希盟新政府承诺将向走私香烟宣战，严厉打击地下非法香烟以增加税收，显示整体烟草业的游戏规则改变，分析员认为英美烟草（BAT,4162,主板消费品组）有望从中受益，2019财政年起的业务展望更乐观。

艾芬黄氏研究指出，非法私烟交易在整体香烟市场稳定增长，从平均35%市占率走高至2018年首季的63%高峰，为合法香烟公司的潜在威胁，包括英美烟草在内，严重冲击它们的盈利表现，如2017年按年即重挫32%。

打击私烟

可获额外税收26亿

希盟新政府在其竞选宣言中指出，预测在消除非法走私烟活动后，将为政府带来额外的26亿令吉的税收，正可在取消消费税带来200亿令吉税务赤字后填补部份不足。

根据世界卫生组织研究指出，若要遏止走私香烟活动，主要关键是落在严厉的执法活动，而不是以可负担因素着手。特别是与肃贪表现与控制息息相关。

该行指出，走私香烟活动猖獗，预料私烟市占率63%已达到顶峰，特别是高档香烟品牌如登喜及万宝路将首当其中，成为走私香烟活动的最大受害者，整体行业特别是英美烟草的盈利则受到较重冲击。

该行指出，预料英美烟草将从走私烟市占率收复部份失地后，2019财政年的每股净利将有望增长29%，2020财政年则进一步增长16%。

"这主要是假设合法香烟的2019年市占率将额外增加7%、及2020年将进一步额外增加7%。该行假设英美烟草于2019至2021财政年的香烟市占率，将企稳在55%水平。"

打击私烟利益不会一夜间浮现，这需要一些时日才见成果，预料走私香烟市占率在2019财政年开始回跌，直至2021年料将下跌至40%水平。

该行指出，从其他国家的打击走私香烟的经验显示，以政府的充足资源及决心，相信希盟政府采取更严厉执法行动，料有望成功打击走私烟交易活动。

随着英美烟草股价拥有26%潜在扬升空间，该行将其目标价从37令吉30仙上调至43令吉10仙，即在传统本益比负1标准差水平交易，该行对它保持"买进"评级该行认为，上述预测的下行风险，包括政府疲弱的执法行动，以及进一步提高税务及销售税等利空。